Tom Cheyney

不祥之色——中国顶级太阳能企业季度报表“万里山河一片红”

  • 2011年11月30日
  • 作者: Tom Cheyney

    Tom Cheyney

    汤姆·切尼先生此前曾担任PV-Tech网站和《Photovoltaics International》技术季刊的高级编辑,目前在SolarCurator.com担任首席策展人,并同时担任Impress Labs太阳能部门主任。

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在中国传统文化中,红色代表着幸福、快乐和好运;传统的结婚礼服是耀眼的绯红、装着现金的礼包则是喜庆的大红。但是,在各中国领先太阳能企业刚刚公布的季度报表中,如红宝石般的色调并没有带来任何喜悦之情;销售收益下跌、利润率蒸发、不祥的血红色如长江般滔滔不绝。通过对前十家公司的一些重要指标进行比较后可以看出,整个产业的无利可图主要是由于光伏组件价格的大幅下跌和对于平衡产能与需求和控制成本的迫切尝试。

尽管这些公司旗下太阳能产品(硅片、电池、组件)的累计出货量确实在刚刚结束的季度内出现了8.7%的涨幅至3.641GW,但在同一时期内,总收益额却下跌了7.8%至41.58亿美元。从另一个角度来看,每交付一兆瓦的产品,能够带来1.15万美元的收益,而在前一季度,这一数字为135万美元。

阿特斯太阳能和中电光伏是仅有的两家收益额出现季度同比增长的企业,而韩华太阳能、赛维LDK和天合光能则是为数不多的几家在本季度内出货量未出现增长的企业。天合光能同时还在收益额和出货量两方面独占鳌头,但销售额缩减了近9800万美元,同时组件出货量也下跌了26.4MW。

对于未来,几乎所有企业均下调了第四季度的出货量预期,总规模预计在2.864-3.24GW之间,与刚公布的季度业绩相比减少了401.15-777.15MW。从而,除一家企业外的所有公司均下调了各自的年度出货量预期值;只有阿特斯太阳能(本文将其归为中国企业的目的是进行比较,因为其大多数生产业务均位于中国大陆)表示,将有望实现最初的预期水平。尚德、晶澳和英利均认为在2011年第四季度内,出货量将会出现100MW以上的跌幅。

值得指出的是,看起来差别较大的预期值范围主要是由于赛维LDK造成的,赛维表示其累计硅片和组件出货量预期值在380-540MW之间(其中硅片和组件所占比例有所下降),而其他企业所给出的范围均在几十兆瓦之间。

如果赛维LDK能够实现其宽泛预期值的上限的话,该公司将成为名单上唯一一家,或许再加上阿特斯太阳能,能够达到或超过其最初季度预期的公司。但是,如果赛维LDK仅完成了其季度预期的最低值,这家垂直一体化公司将有可能遭遇出货量跌至100MW左右的境况。这种明显的差距引发了这样一个问题:这种做法是做出预期值的方式吗?

对于本季度的毛利润来说,盈利和亏损的比例可以说是各占一半,尽管业内均预计尚德在前一季度就已料到本季度的状况。ReneSola公司和晶科太阳能经历了最大幅度的季度利润率下跌,跌幅分别为22.4%和21.7%,而ReneSola的毛利润率则由前一季度的18.4%大幅跌至了负4%。

收益额排在前三名的企业——尚德、英利和天合光能——均在本季度内保证了利润率在10%以上,而中电光伏和韩华太阳能则以负收益率占据了排行榜末两位。

在业绩问题中被反复提及的包括整个产业内出现的资本支出下调、由此造成的资本扩张计划放缓甚至停止、持续的内部生产和其他相关业务成本下调政策、加速执行技术路线图,以及与前一季度项目相比的组件产品销售均价大幅(20-30%)下跌。

对于一些企业来说的好消息:随着中国项目部署的期待,国内市场对于组件的需求将出现快速增长。英利曾表示,其自产自销产品“出货来那个在第三季度就超过了今年六月三十日之前所有出货量的总和”。

另一个较为常见的说法称,中国前十名企业的业绩在福思第一太阳能日前公布的季度业绩面前相形见绌。

这家美国的市场领军企业的收益额由第二季度的5.33亿美元直线上涨至第三季度的10亿美元,工厂的开工率也由此前的483MW冲至了551MW(只有尚德集团此前曾到达过这一水平),并且其毛利润率也比产业第二高的37.7%多出1.1%。这家薄膜电池板及EPC公司还展示出了较为可观的净收益——1.965亿美元,这一成就是中国晶硅竞争对手所无法企及的。

无论中国企业是否以低于成本的价格进行组件倾销,或与政府同流合污实施不正当贸易,由于CASM一众已对此断言,同时ITC也介入调查,有一件事情是肯定的:这些领军企业第四季度的业绩将湮没在倾销纠纷中。

公司

Q3

收益额

Q2

收益额

Q3

出货量

Q2

出货量

Q3

毛利润率

Q2

毛利润率

Q4

出货量预期

阿特斯

$499.6M
$481.8M
355MW
287MW
2.4%
13.2%
340-360MW

韩华

225.4
277.1
200.9
205.9
(10.8)
  9.1
160-180

晶澳

388
418.5
445
401
(4.3)
(2.7)
310-330

晶科

279.2
350.6
257.7
254.1
3.7
25.4
180-210

赛维LDK

471.9
499.4
484.6
508.6
(3.6)
2.2
380-540

ReneSola

189.1
249.3
328.5
295.5
(4.0)
18.4
280-300

中电光伏

145.8
144
116.2
89.3
(13.7)
2.6
95-110

尚德

809.8
830.7
572.25*
493.25*
13.3
4.1
459-460*

天合光能

481.9
579.5
370
396.4
10.8
17
320-350

英利

667.7
680.6
511*
419.33*
10.8
22.1
340-400*

总计

4158.4
4511.5
3641.15
3350.38
3.48 (avg.)
11.14 (avg.)
2864-3240

*尚德与英利并未提供季度出货量数据;相关数据均来自Stifel Nicolaus and Daiwa(尚德)Maxim GroupCredit SuisseCollins Stewart(英利)等公司的评估

(责任编辑:Tom Cheyney)

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