• 唐强
    记者,证券时报

通威股份将发50亿可转债提升多晶硅产能

通威股份此次所获资金将用于包头及乐山总计5万吨高纯晶硅项目,借此将多晶硅产能将从目前的2万吨提升至7万吨

通威股份此次所获资金将用于包头及乐山总计5万吨高纯晶硅项目,借此将多晶硅产能将从目前的2万吨提升至7万吨

7月30日晚间,通威股份(600438)发布公告,其价值50亿元的公开发行可转换公司债券申请,获得证监会发审委审核通过。根据规划,通威股份此次所获资金将用于包头及乐山总计5万吨高纯晶硅项目,借此将多晶硅产能将从目前的2万吨提升至7万吨,生产规模进入全球前三。

数据统计显示,这也是“5.31新政”实施后,国内光伏行业首单获准发行的融资案例。

针对上述事项,记者致电通威股份,其副董事长严虎表示,通威可转债获监管层的审核通过,对于整个光伏行业而言具有标志性意义,国家层面及资本市场对发展光伏信心和决心并没有改变。

新政后订单稳定

严虎告诉证券时报.e公司记者,光伏新政主要是缓解国家财政补贴压力,也是适度控制下光伏行业发展的节奏,引导让大家加快往平价上网方向发展,帮助光伏行业持续稳定良性的发展。

随着新政的实施,很多光伏企业停工、产品价格大幅下调、相关个股股票大跌,就在这种情况下,资本市场是否还能够支持光伏产业发展,这些被外界高度关注。严虎坦言,通威股份可转债获批是非常不容易,对整个光伏行业来说,具有指标性意义。

严虎介绍,通威股份多晶硅项目具有全球规模的质量和成本效率优势,项目是主要替代国外进口的民族工业。

公告披露,通威股份此次可转债投向的包头和乐山两个2.5万吨高纯晶硅项目,已于2017年10月左右进行实质性开工建设,预计将于今年10月前后建成投产。

根据通威股份测算显示,包头、乐山多晶硅项目将合计实现营收50亿元左右,净利润则分别达到8.8亿元、7.9亿元,预计财务内部收益率在30%以上。

截至2018年6月底,包头、乐山多晶硅的投资进度分别是42%和31%。在多晶硅销量方面,2018年~2020年期间,通威股份客户意向采购订单分别是1.68万~1.74万吨、7万~7.06万吨和8.5万~8.56万吨。

据严虎透露,通威在手多晶硅意向采购订单是“5.31新政”之前签订的,客户主要是隆基股份(601012)、中环股份(002129)等光伏龙头。目前,这些客户现有的生产经营规模和扩张速度并没改变,而价格则是随行就市。

公司多晶硅满产满销

受“5.31 新政”对补贴执行时点的要求,已经纳入2017年及以前建设规模补贴范围的项目,在今年6月30日前并网投运的继续执行2017年标杆电价。

截至2018年6月30日,通威股份受“5.31 新政”影响的项目合计130MW,占已并网和在建项目总规模1118MW的比例为11.63%。

通威股份认为,这130MW项目对上市公司整体盈利影响有限。短期内,补贴政策退坡将一定程度上制约光伏电站项目的未来收益,同时该政策也将有序传导至行业的中上游,从而使系统成本逐渐下降;但其主要产品多晶硅、电池片价格随行业的变动出现下降,这将一定程度影响其2018年相关业务的盈利。

“5.31 新政”实施以来,通威股份旗下多晶硅、电池片项目仍保持满产满销。通威股份董事长刘汉元曾对证券时报.e公司记者表示,2016年,中国生产的多晶硅第一次突破自身需求量50%,今、明两年可能会超过60%或65%。目前为止,德、美、日、韩多晶硅企业,在未来三到五年没有一家有扩展产能的计划。在上游多晶硅环节,目前,中国每年仍需从海外大量进口,2017年自海外进口多晶硅比例仍超40%。

截至2017年年底,中国主要多晶硅企业包括江苏中能、新特能源、通威股份、洛阳中硅等,分别拥有产能7.5万吨、3万吨、2万吨和1.8万吨。待此次可转债项目完成后,通威股份的多晶硅总产能将从2万吨提升至7万吨,今年底有望进入全球前三大光伏供应商行列,并成为国内第二大厂商。

毛利率接近50%

鉴于目前多晶硅产品价格有所下降,通威股份对募投项目进行敏感性测试后,仍具有较好的投资回报率。

在可行性研究报告编制时点,多晶硅市场价格约为13万~15万元/吨。据可行性研究报告披露,年均销售单价按太阳能一级品多晶硅10.5万元/吨,太阳能二级品多晶硅8.5万元/吨,碳头料6.5万元/吨预测。根据PVinforlink统计,截至2018年7月25日,多晶硅价格约合9.6万元/吨,略低于可行性研究报告中太阳能一级品多晶硅年均10.5万元/吨的取值。

可行性报告指出,当一级品多晶硅平均售价降至7.5万元/吨时,两个募投项目的财务内部收益率(所得税后)分别为15.26%、12.03%,此募投项目仍具有较好的投资回报率。

从多晶硅价格来看,2017年到今年年初的高点在15万元/吨,前段时间跌到12万元/吨,近期降到9万多元/吨。

严虎认为,多晶硅价格降幅比例已经非常大,近期价格相对稳定。未来随着平价上网临近,多晶硅价格有一定下降空间,但目前价格暂时应该企稳。就包头、乐山项目来讲,若按照9万元/吨左右的多晶硅价格计算,通威股份此业务毛利率接近50%;就算价格跌到7.5万元/吨左右,毛利率可能还有30%多。

按照规划,待包头、乐山两地新项目投产后,通威股份多晶硅的生产成本有望降至4万元/吨。(证券时报记者 唐强)

(责任编辑:肖蓓)

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