• 雪球
    雪球,雪球

中环股份:2021Q1业绩电话会议纪要2021.04.11

  • 2021年04月11日
  • 作者: 雪球

    雪球

    雪球,雪球

    雪球

公告

公告

一、公司介绍:

 $中环股份(SZ002129)$  2021Q1实现营收70-76亿,实现归母净利润4.7-5.5亿;扣非和归母差距不大。业绩的提升一方面是因为CAPEX的效率优化(降低了折旧摊销成本),另一方面210产能也降低了运营成本。硅片层面,公司一方面通过优化硅料使用率增加产出,同时也配合下游减薄硅片。一季度公司的硅片满产满销,大致出货11-12GW,其中210占比40%,预计Q4 210出货占比60%。2021年年末210产能达到60GW以上。半导体方面,宜兴产线在提升产能,功率半导体等业务持续加强,一季度营收同比有较大提升。

二、问答环节:

1、硅料3月底稳定在了120-125元/KG,所以公司3月的硅片挂牌价也没有涨,但是清明后硅料价格涨到了135-136元/KG,公司这次提价主要是为了转嫁成本。对比3月份硅料涨了15元/KG,公司吸收了一部分,往下传导了一部分,按照公司测算166尺寸单片成本是涨了2毛3,公司只涨了2毛,210生产成本比较有竞争力,所以这次把210的单价调的更有竞争力。目前210切片良率基本和166是持平的。今年的装机需求估计约在155-200GW,一季度被抑制了10GW需求。

2、全硅片行业尺寸从8英寸升级到12英寸,会给下游带来更高的溢价能力,降低非硅成本的,这部分在市场下行时期会变成公司竞争力,在市场好的时候会变成溢价。随着210更多的组件厂加入进来,如果三、四季度组件稼动率提升,210可能会为公司带来更多的利润。

3、一季度公司有息负债其实没有太大降低,但是财务费用有大幅下降,主要是TCL的帮助和银行对中环的预期在改变,体现在报表上财务费用、融资成本同比和环比都是下降的。

4、组件今年要发力,生产的都是G12的组件,没有库存,相比原有的组件企业竞争基础更没有历史包袱。今年的策略总体来说是加速扩产,毛利率基本上跟其他组件企业持平或者略微向下。总体上来看,今年二季度组件行业(不止公司)应该会比3月份好,三季度比二季度好(产能稼动率很可能打满...= =)

5、宜兴8和12英寸陆续通过客户验证,8英寸目前处于快速增量阶段,12英寸陆续通过客户验证。

6、全年N型硅片公司出货占全球总出货比例大致在70%,但是电池基本上没有。明年210N型可能会有一个明显的量的提升。

7、210今年二季度计划实现开炉费用下降在15-20%,刚推出210这个尺寸的时候当时的目标就是要相比166非硅成本下降25-30%。

8、量的话,五期6月份会全部上满,下半年五期满产;六期今年几乎没有什么增量。出货量今年80亿片以上,对应60-65GW,210占50-60%。

9、硅片和电池环节的减薄导入的基本都差不多了,但是还需要下游组件认证,可能需要1-2个季度,长一点可能要3个季度。主流现在还是175,170有一部分,165比较少,160国外有一部分。

10、G12产品整个的制造模式,尤其长晶方面,不是个窍门,而确确实实是技术方面的优势,不是一两个技术人员的技术扩散就能够导致的。

(责任编辑:肖蓓)

合作伙伴

鸣谢

Solar Media