2.44印度卢比:古吉拉特邦太阳能招标项目是天方夜谭么?

  • 2018年10月08日
  • 作者: Selina Shi

    Selina Shi

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  • 翻译: Selina Shi

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本文由Gensol Group副总裁Ali Imran Naqvi撰写,内容与最近印度大型太阳能项目电价达到每单位2.44 卢比有关。

本文由Gensol Group副总裁Ali Imran Naqvi撰写,内容与最近印度大型太阳能项目电价达到每单位2.44 卢比有关。

被误导的印度太阳能开发商们顽强而坚韧,它们仍看好即将到来的印度太阳能行业泡沫,但是,笼罩印度太阳能开发商的黑暗还未退去。在古吉拉特邦500MW 太阳能项目招标中,人们再次寄希望于2.44印度卢比/kWh (合0.034 美元)的神奇数字,投标太阳能项目时的乐观态度正在引起公众关注。

两个月前,当我们研究电价论证过程时,这个数字看似不可侵犯、逻辑缜密。但是,一系列事件让人坐立不安。

在2018年7月18日发表的文章中, 我们认为中国的组件价格将于今年年底达到0.24美元/瓦,考虑到1美元兑换69印度卢比的美元/印度卢比汇率 (时价), 组件的价格合每瓦特16.56 印度卢比的峰值,我们认为,这会再一次让项目成本达到每瓦特28.6 印度卢比的峰值。

情况已经变化了。猜测是一回事,而现实是另一回事。印度经济正在经历的波折清晰的表明,掌控未来是多么困难的一件事,但是现状仍值得认真分析。

保障税、消费税和印度货币的复杂性这三项因素有助于解释为什么2.44 会成为白日梦。首先是保障税。招标项目规定250MW项目的投运时间表为21个月, 250MW以上项目为24个月。这意味着,当组件抵达印度领土时,保障税已由当前的25%下降至15%。由于生产流程会随着时间的推移而缩短,每年价格会降低10%。假设当前一类组件的价格为0.27美元/瓦, 那么订货在运至印度时, 价格会徘徊在 0.2187美元/瓦。

风暴背后的第二个因素是消费税。在印度政府性机构——预先裁定当局颁布有关税收的裁决后, 不确定性笼罩了整个行业。太阳能电站的消费税税率为18%而不是5%。从实际情况来看,问题的根源在于, 5%的优惠消费税税率适用于太阳能发电系统, 但太阳能发电系统在法律中没有明确规定。由于缺乏定义,太阳能发电系统的意义和税收引发了分歧和不同的解读。因此, 太阳能电站施工被视为一项 "工程合同", 适用18%的消费税, 而适用5%优惠税率的是法律规定的“综合供给”合同。

最后一项破坏太阳能电价的因素是普遍弥漫的对印度卢比剧烈贬值的沮丧情绪。在撰写这篇文章时, 由于人们一直担忧宏观经济发展问题,包括原油价格上涨、贸易逆差、投资者情绪低落和资本流出等,汇率已跌至73.01卢比兑1美元,是迄今为止的最低水平。

更重要的是,由油价自2014年达到最高水平后,在多重因素推动下,卢比开始下滑。由于产量下降, 即使需求增加,全球原油价格也会出现上涨。鉴于进口商品满足了印度近80%的燃料需求,这会推动美元的消耗,对卢比来说,这并不是好消息。当进口商品和服务的价值大于出口价值时,美元的外流反过来又给经常账户逆差造成了压力。同时, 油价飙升和更高的经常账户逆差也严重地冲击了印度国内货币。

此外, 印度卢比的疲软状况预计将会继续维持。根据瑞士信贷的数据, 如果原油价格持续上涨, 那么国内货币可能保持在70卢比兑1美元的水平之上。令人担忧的是, 全球主流金融服务公司对印度卢比持否定态度,预测美元/印度卢比汇率会保持在70并维持12个月。

综合来看, 组件为0.2187美元/瓦(每年下降10%), 保障税为15%, 美元汇率为70, 平衡系统为10印度卢比/瓦特的峰值, 消费税为18%, 项目成本达到32.47印度卢比/瓦特的峰值。在所有其他参数保持不变的情况下,按平准化度电成本数据表计算的上网电价为2.47印度卢比。可悲的是, 这种计算方法没有为敏感性分析留下余地。如果考虑到5%的消费税和5%的成本偏差,平准化度电成本就会达到2.33,这绝对是在走钢丝,令人不安。

明智的做法是,如果开发商决定测试他们的数字,那么长远战略应该是管理货币风险, 微调供应链并严格监督项目实际执行进展,因为几乎没有任何容纳失误的空间了。

但是,显而易见,这看起来就是天方夜谭,或者至少也是非常难以实现的任务。

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(责任编辑:Selina Shi)

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